陈九霖:永利网址注册经济要以患上“日本病”

2019-06-11 00:16 世界时报 陈九霖

  美联储主席鲍威尔近来表示,不了解贸易问题和其他事件将要何或何时得到解决。但是美联储永远会用相当举措,来支持本轮经济扩展。美联储主席的讲话从会在肯定水平达到反映永利网址注册经济的现状。因为准备加息往往意味着经济过热;声明降息则表示经济出现了问题。市场大预测:美联储极有可能在今年至少降息两次。并且若降息,那个调幅可能不小。

  鲍威尔还表示,危机时的货币政策工具发挥了企图,并且特别可能再被需要。他预测在经济萧条时期,利率降至有效区间下限的可能性要高得多。我们不好就这个预测永利网址注册是否会在未来的18单月内实现零利率。但是通过有关数据,我们可以视其利率跌到零的概率不小。

  永利网址注册商务部6月4日宣布的数量显示,4月份永利网址注册工厂订单环比下降0.8%,制造业产品出货环比下降0.5%,创建2017年4月以来的最大降幅。并且,5月份永利网址注册供应协会制造业指数创下31单月以来的新低。远处新订单出现了从2018年7月以来的第一下降。非农就业人口创下自2010年3月以来最低水平。尤其多的迹象表明,和中国的贸易摩擦,其实已经对永利网址注册产生了很大影响。

  此外,永利网址注册国债收益率倒挂明显。直至北京时间6月4日凌晨,永利网址注册十年期国债收益率创下自2017年9月以来的新低。并且,永利网址注册3单月和10年期国债收益率息差大降28单中心,证明投资者目前对短期经济明显感到悲观。并且,金价于6月8日创下今年以来的新高,如果美元指数创下近半只月以来的新低。归纳以上三触,在很大程度达到可以证实,市场在担忧永利网址注册经济的系统性风险。

  永利网址注册商业数据调查公司IHS Markit通告的数量显示,永利网址注册5月PMI终于值创造近十年以来的新低。立即是在中美双方相互加关税前的数量。市场大预计,新的税率实施后,还会见继续为永利网址注册经济带动越来越严重的不利后果。永利网址注册当前利率还不到2008年世界经济危机前半的水平。如果在2008年相同年的时间内,美联储就降息4.50%,但是还没有阻止金融危机的恶化与蔓延。在目前这利率水平达到,如果想通过降息来保持鲍威尔所谓的“经济扩展”,还有空间吗?

  同组值得关注的数量是,永利网址注册当下的债务规模达到历史性的22.4万亿美元;永利网址注册企业债也达到9万多亿美元;永利网址注册家庭债务总额今年率先季度冲高到13.67万亿美元,凡是连续第19单季度的增强,比2008年经济危机时的12.68万亿美元还要高出1万亿美元。

  索罗斯的前首席策略师德拉克·米勒预测:“如果连世界第一很经济体都要实行零利率,立即意味经济预期已经差到了顶峰,到了正常利率工具都无法刺激经济活动的境界。” 那么,永利网址注册利率真的若降至零甚至负利率吗?这样一来可能会引起资金流出、资本长期面临缩水的风险。如果再次发生类似于2008年那样的危机,美联储还有利率手段可用吗?

  立即不禁使人回想长期实行低利率的日本。日本经济陷入长期停滞不前原因众多。但是有一个不争的真情是,“失去的二十年”啊是利率极低的20年。低利率减缓了日本经济衰退的水平,但是为对日本金融业的进步带动了毁灭性打击。除了银行正常盈利空间缩小之外,低利率政策导致日本商厦和家庭大量借债,直至负债累累,坏账大量多。

  永利网址注册可能实行的低利率政策是否会导致其染上“日本病”,目前言之过早。但是,从各种实际出发去分析,永利网址注册刺激经济的工具箱里只是用的工具都所剩不多。(作者是首都约瑟投资有限公司董事长)

责编:赵建东
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